Acca P4 Hedging Forex

Derivados cambiais negociados em bolsa O objetivo deste artigo é considerar tanto os futuros cambiais quanto as opções usando dados de mercado reais. O básico, que foi bem examinado no passado recente, será rapidamente revisitado. O artigo examinará, então, áreas que, na realidade, são de importância significativa, mas que, até à data, não foram examinadas em grande medida. Futuros de câmbio no básico CENÁRIO Imagine que é 10 de julho de 2014. Uma empresa do Reino Unido possui uma fatura de 6,6 milhões de euros a pagar em 26 de agosto de 2014. Eles estão preocupados com o fato de que as flutuações da taxa de câmbio poderiam aumentar o custo e, portanto, buscar corrigir efetivamente o custo Usando futuros negociados em bolsa. A taxa atual do spot é 1.71110. As pesquisas mostram que os futuros, em que o tamanho do contrato é denominado, estão disponíveis na bolsa CME Europe aos seguintes preços: expiração de setembro 1.71035 Data de expiração de dezembro 1.70865 O tamanho do contrato é de 100.000 e os futuros são cotados em US por 1. Nota: CME Europe É uma troca de derivados baseada em Londres. É uma subsidiária integral da CME Group, que é um dos mercados de derivativos mundiais e mais diversos, lidando (em média) com três bilhões de contratos no valor de cerca de 1 quadrilhão por ano. CONFIGURAÇÃO DO CAPÍTULO 1. Data de setembro: os primeiros futuros a amadurecer Após a data de pagamento esperada (data da transação). Como a data esperada da transação é 26 de agosto, os futuros de setembro que amadurecem no final de setembro serão escolhidos. 2. Venda de BuySell: Como o tamanho do contrato é denominado dentro ea companhia BRITÂNICA venderá para comprar devem vender os futuros. 3. Quantos contratos 39 Como o valor a ser coberto é necessário deve ser convertido como o tamanho de contato é denominado. Esta conversão será feita usando o preço de futuros escolhido. Assim, o número de contratos necessários é: (6.65m 1.71035) 100.000 39. RESUMO A empresa venderá futuros de 39 de setembro em 1.71035. Resultado em 26 de agosto: Em 26 de agosto, o seguinte foi verdadeiro: Taxa spot 1.65770 Preço de futuros de setembro 1.65750 Custo real: 6.65m1.65770 4.011.582 Gainloss em futuros: À medida que a taxa de câmbio mudou negativamente para a empresa do Reino Unido, um ganho deve ser esperado no Hedge de futuros. Esse ganho é em termos de por hedged. Assim, o ganho total é: 0,05285 x 39 contratos x 100,000 206,115 Em alternativa, a especificação do contrato para o futuro indica que o tamanho do tic é 0,00001 e que o valor do tic é 1. Assim, o ganho total pode ser calculado da seguinte maneira: 0,052850.00001 5.285 ticks 5.285 ticks x 1 x 39 contratos 206.115 Esse ganho é convertido à taxa de câmbio para gerar um ganho de: 206.1151.65770 124.338 Esse custo total é o custo real menos o ganho nos futuros. É próximo ao recibo de 3.886.389 que a companhia esperava originalmente dado a taxa de ponto em 10 julho em que o hedge foi ajustado acima. (6,65m1,71110). Isso mostra como o hedge protegeu a empresa contra uma mudança de taxa de câmbio adversa. RESUMO Todo o acima é conhecimento básico essencial. Como o exame é definido em um ponto específico, você provavelmente não receberá o preço do futuro e a taxa do local na data da transação futura. Portanto, uma taxa efetiva precisaria ser calculada com base. Alternativamente, a taxa spot futura pode ser considerada igual à taxa forward e então uma estimativa do preço futuro na data da transação pode ser calculada com base. Os cálculos podem então ser completados como acima. A capacidade de fazer isso teria ganho quatro pontos no exame Paper P4 de junho de 2014. Do mesmo modo, outras marcas de um ou dois poderiam ter sido obtidas por conselhos razoáveis, como o fato de que um hedge de futuros efetivamente conserta o valor a ser pago e que as margens serão pagas durante a vigência do hedge. São algumas dessas áreas que agora exploraremos mais. Futuros cambiais outras questões MARGEM INICIAL Quando se configura um hedge de futuros, o mercado está preocupado com o facto de a parte que abre uma posição comprando ou vendendo futuros não poderá cobrir perdas que possam surgir. Assim, o mercado exige que um depósito seja colocado em uma conta de margem com o corretor que está sendo utilizado, este depósito é chamado de margem inicial. Esses fundos ainda pertencem à festa que estabelece o hedge, mas são controlados pelo corretor e podem ser usados ​​se ocorrer uma perda. Na verdade, a parte que cria a cobertura ganhará juros sobre o montante mantido em sua conta com seu corretor. O corretor, por sua vez, mantém uma conta de margem com a troca para que a bolsa contenha depósitos suficientes para todas as posições detidas pelos clientes de corretores. No cenário acima, a especificação do contrato CME para os futuros indica que é necessária uma margem inicial de 1.375 por contrato. Assim, ao configurar a cobertura em 10 de julho, a empresa teria que pagar uma margem inicial de 1.375 x 39 contratos 53.625 em sua conta de margem. Na taxa atual, o custo deste seria 53.6251.71110 31.339. MARCAÇÃO NO MERCADO No cenário acima, o ganho foi calculado no total na data da transação. Na realidade, o ganho ou perda é calculado diariamente e creditado ou debitado na conta de margem conforme apropriado. Este processo é chamado de marcação ao mercado. Por conseguinte, tendo estabelecido a cobertura em 10 de julho, um ganho ou perda será calculado com base no preço de liquidação de futuros de 1.70925 em 11 de julho. Isso pode ser calculado da mesma forma que o ganho total foi calculado: Perda nos carrapatos 0.005450.00001 545 Perda total 545 carrapatos x 1 x 39 contratos 21,255. Essa perda seria debitada na conta de margem, reduzindo o saldo nesta conta para 62.595 21.255 41.340. Este processo continuaria no final de cada dia de negociação até que a empresa optou por fechar sua posição comprando os futuros de 39 de setembro. MARGEM DE MANUTENÇÃO, MARGEM DE VARIÁRIA E CHAMADAS DE MARGEM Tendo configurado a cobertura e pagou a margem inicial em sua conta de margem com seu corretor, a empresa pode ser obrigada a pagar em montantes extras para manter um depósito adequadamente grande para proteger o mercado de perdas da empresa Pode incorrer. O saldo na conta de margem não deve cair abaixo do que se chama margem de manutenção. Em nosso cenário, a especificação do contrato de CME para os futuros afirma que uma margem de manutenção de 1.250 por contrato é necessária. Dado que a empresa utiliza 39 contratos, isto significa que o saldo da conta de margem não deve descer abaixo de 39 x 1.250 48.750. Como você pode ver, isso não apresenta um problema em 11 de julho ou 14 de julho como os ganhos foram feitos eo saldo na margem conta aumentou. No entanto, em 15 de julho, uma perda significativa é feita e o saldo da conta de margem foi reduzido para 41.340, o que está abaixo do nível mínimo exigido de 48.750. Assim, a empresa deve pagar um adicional de 7.410 (48.750 41.340) em sua conta de margem, a fim de manter a cobertura. Isto teria que ser pago à taxa spot prevalecente no momento do pagamento, a menos que a empresa disponha de recursos suficientes para financiá-lo. Quando esses fundos extra são exigidos, ele é chamado de chamada de margem. O pagamento necessário é chamado de margem de variação. Se a empresa não efetuar esse pagamento, a empresa já não possui depósito suficiente para manter a cobertura e as ações serão tomadas para começar a fechar o hedge. Nesse cenário, se a empresa não pagasse a margem de variação, o saldo da conta de margem permaneceria em 41.340 e, dada a margem de manutenção de 1.250, isso é suficiente para suportar uma cobertura de 41.3401.250 33 contratos. À medida que 39 contratos de futuros foram inicialmente vendidos, seis contratos serão automaticamente comprados de volta para que a exposição dos mercados às perdas que a empresa possa fazer seja reduzida a apenas 33 contratos. Da mesma forma, a empresa agora só terá uma cobertura baseada em 33 contratos e, tendo em vista as transações subjacentes, precisam de 39 contratos, agora serão subjugados. Por outro lado, uma empresa pode retirar fundos de sua conta de margem, desde que o saldo da conta permaneça ou acima, o nível de margem de manutenção, que, neste caso, é calculado 48.750. Opções de câmbio o básico SCENARIO Imagine que hoje é 30 de julho de 2014. Uma empresa do Reino Unido tem um recibo de 4,4 milhões esperado em 26 de agosto de 2014. A taxa atual do spot é 0.7915. Eles estão preocupados com o fato de que as flutuações adversas da taxa de câmbio poderiam reduzir o recibo, mas estão interessadas em se beneficiar se as flutuações favoráveis ​​da taxa de câmbio fossem aumentar o recebimento. Assim, eles decidiram usar opções negociadas em bolsa para hedge sua posição. As pesquisas mostram que as opções estão disponíveis no intercâmbio da CME Europa. O tamanho do contrato é de 125.000 e os futuros são cotados em 1. As opções são opções americanas e, portanto, podem ser exercidas a qualquer momento até sua data de vencimento. 1. Data Setembro: As opções disponíveis vencem no final de Março, Junho, Setembro e Dezembro. A escolha é feita da mesma forma que os contratos de futuros relevantes são escolhidos. 2. CallPuts Ponts: Como o tamanho do contrato é denominado e a empresa do Reino Unido estará vendendo para comprar, eles devem tomar as opções para vender opções de venda. 3. Qual o preço de exercício 0.79250 Um extrato dos preços de exercício disponíveis mostrou o seguinte: Daí, a empresa escolherá o preço de exercício 0.79250, pois dá o recibo máximo líquido. Alternativamente, o resultado para todos os preços de exercício disponíveis poderia ser calculado. No exame, ambas as taxas podem ser totalmente avaliadas para mostrar qual é o melhor resultado para a organização ou um preço de exercício pode ser avaliado, mas com uma justificativa para escolher esse preço de exercício sobre o outro. 4. Quantos 35 Isto é calculado de forma semelhante ao cálculo do número de futuros. Portanto, o número de opções necessárias é: 4.4m0.125m 35 RESUMO A empresa comprará 35 de setembro colocou opções com um preço de exercício de 0.79250 Prêmio para pagar 0,00585 x 35 contratos x 125,000 25,594 Resultado em 26 de agosto: em 26 de agosto, o seguinte foi True: Taxa spot 0.79650 Uma vez que houve uma mudança de taxa de câmbio favorável, a opção poderá caducar, os fundos serão convertidos à taxa spot e a empresa se beneficiará do movimento da taxa de câmbio favorável. Assim, serão recebidos 4,4 milhões x 0,79650 3,504,600. O recibo líquido após a dedução do prémio pago de 25.594 será de 3.49.906. Nota: Estritamente uma taxa de financiamento deve ser adicionada ao custo premium, pois é paga quando o hedge está configurado. No entanto, a quantidade raramente é significativa e, portanto, será ignorada neste artigo. Se assumirmos que ocorreu uma mudança cambial adversa e a taxa de câmbio à vista se tivesse movido para 0,78000, então as opções poderiam ser exercidas eo recebimento teria sido: Notas: 1. Este recibo líquido é efetivamente o recebimento mínimo como se a taxa spot Em 26 de agosto é qualquer coisa menos que o preço de exercício de 0.79250, as opções podem ser exercidas e aproximadamente 3.461.094 serão recebidos. Pequenas mudanças neste recibo líquido podem ocorrer à medida que os 25,000 underhedged serão convertidos à taxa spot prevalecente na data de transação de 26 de agosto. Alternativamente, o montante underhedged poderia ser coberto no mercado a termo. Isso não foi considerado aqui, pois a quantidade inferior é relativamente pequena. 2. Por simplicidade, assumiu-se que as opções foram exercidas. No entanto, como a data da transação é anterior à data de vencimento das opções, a empresa, na realidade, venderá as opções de volta ao mercado e assim beneficiará tanto o valor intrínseco quanto o valor do tempo da opção. Ao exercer, eles só se beneficiam do valor intrínseco. Assim, o facto de as opções americanas poderem ser exercidas em qualquer momento até à sua data de vencimento não lhes dá nenhum benefício real sobre as opções europeias, que só podem ser exercidas na data de vencimento, desde que as opções sejam negociáveis ​​em mercados ativos. A excepção, talvez, sejam opções de capital próprio negociadas, quando o exercício antes do vencimento pode dar os direitos aos próximos dividendos. RESUMO Muito do acima é também um conhecimento básico essencial. Como o exame é definido em um determinado momento, é improvável que você receba a taxa local na data da transação. No entanto, a taxa no local futuro pode ser assumida como igual à taxa de juros que é provável que seja dada no exame. A capacidade de fazer isso teria ganho seis pontos no exame Paper P4 de junho de 2014. Igualmente, outra ou duas marcas poderiam ter sido obtidas por conselhos razoáveis. Opções de câmbio outra terminologia Este artigo agora se concentrará em outra terminologia associada a opções e opções de câmbio e gerenciamento de riscos em geral. Com demasiada frequência os alunos negligenciam estes como eles concentram seus esforços em aprender os cálculos básicos necessários. No entanto, o conhecimento deles ajudaria os alunos a entender os cálculos melhor e é um conhecimento essencial se entrar em uma discussão sobre as opções. POSIÇÕES LONGO E CURTO Uma posição longa é realizada se você acredita que o valor do ativo subjacente aumentará. Por exemplo, se você possui ações em uma empresa, você tem uma posição longa como você provavelmente acredita que as ações aumentarão em valor no futuro. Você diz ser longo nessa empresa. Uma posição curta é uma realizada se você acredita que o valor do ativo subjacente cairá. Por exemplo, se você comprar opções para vender ações de uma empresa, você tem uma posição curta como você ganharia se o valor das ações caiu. Você é dito ser curto nessa empresa. POSIÇÃO SOBRADA No nosso exemplo acima, onde uma empresa do Reino Unido esperava um recibo, a empresa ganharia se os ganhos em valor, portanto, a empresa é longa. Da mesma forma, a empresa ganharia se as quedas em valor, portanto, a empresa é curta. Esta é a sua posição subjacente. Para criar uma cobertura efetiva, a empresa deve criar a posição oposta. Isso foi alcançado como, dentro do hedge, as opções de compra foram compradas. Cada uma dessas opções dá à empresa o direito de vender 125 mil no preço de exercício e comprar essas opções significa que a empresa ganhará se as quedas em valor. Por isso, eles são curtos. Portanto, a posição assumida no hedge é oposta à posição subjacente e, desta forma, o risco associado à posição subjacente é amplamente eliminado. No entanto, o prémio pagável pode tornar esta estratégia dispendiosa. É fácil confundir-se com a terminologia da opção. Por exemplo, você pode ter aprendido que o comprador de uma opção está em uma posição longa eo vendedor de uma opção está em uma posição curta. Isso parece estar em desacordo com o que foi indicado acima, onde a compra das opções de venda torna a empresa curta. No entanto, um comprador de opção é dito ser longo porque eles acreditam que o valor da própria opção aumentará. O valor das opções de venda aumentará se as quedas de valor. Assim, ao comprar as opções de venda a empresa está tomando uma posição curta, mas é longa a opção. RELAÇÃO DE HEDGE O índice de hedge é a relação entre a variação do valor teórico das opções e a variação no preço do ativo subjacente. A relação de cobertura é igual a N (d 1), que é conhecida como delta. Os alunos devem estar familiarizados com N (d 1) de seus estudos sobre o modelo de precificação da opção Black-Scholes. O que os estudantes podem não estar cientes é que uma variante do modelo de Black-Scholes (a variante Grabbe que não é mais examinável) pode ser usada para valorar opções de moeda e, portanto, N (d 1) ou a taxa de hedge também pode ser Calculado para opções de moeda. Por isso, se assumíssemos que a relação de hedge ou N (d 1) para as opções de troca negociada usadas no exemplo era de 0,95, isso significaria que qualquer alteração nos valores relativos das moedas subjacentes causaria apenas uma alteração na opção Valor equivalente a 95 da variação do valor das moedas subjacentes. Assim, um aumento de 0,01 por mudança no mercado à vista causaria apenas 0,0095 por mudança no valor da opção. Esta informação pode ser usada para fornecer uma estimativa melhor do número de opções que a empresa deve usar para proteger sua posição, de modo que qualquer perda no mercado à vista seja mais exatamente igualada com o ganho nas opções: Número de opções necessárias ao hedge (Tamanho do contrato x taxa de cobertura) No nosso exemplo acima, o resultado seria: 4.4m (0.125mx 0.95) 37 opções Conclusão Este artigo revisou alguns dos cálculos básicos necessários para futuros de câmbio e questões de opções usando dados reais do mercado e Além disso, considerou algumas outras questões-chave e terminologia, a fim de aumentar o conhecimento e a confiança nessa área. William Parrott, tutor autônomo e tutor de FM sénior, MAT UgandaACCA P4 Financiamento do mercado monetário Quando estamos pagando, emprestamos dinheiro para poder converter-se na outra moeda e depois fazer um depósito. Após o período relevante, o depósito vence e, assim, podemos pagar o fornecedor. Ao mesmo tempo, temos que pagar o empréstimo. Então, sim, fazemos um pagamento em 3 meses (ou qualquer que seja o período), mas teríamos que fazer um pagamento de qualquer forma (porque teríamos que pagar o fornecedor). A diferença aqui é que o pagamento é resolvido (porque o empréstimo era de interesse fixo). Se não tivéssemos feito isso, o valor do pagamento teria sido incerto porque a taxa de câmbio pode ter mudado. Então, nós pedimos emprestado em nossa moeda e depositamos em moeda estrangeira para que possamos gerenciar o risco e depois podemos dar esse valor depositado ao fornecedor e pagar nosso empréstimo em nossa moeda. Certo Senhor Obrigado do fundo do meu coração Isso é correto, finalmente, minha confusão é clara Encontrou confuso como escolher a taxa local quando converter a moeda estrangeira () necessária para emprestar para cobertura do mercado monetário na moeda local (libra esterlina), eu deveria Suponha, nesse momento, vender ou comprar USD e vice-versa quando converter depósito de valor atual estrangeiro em libras, comprar USD ou vender USD Se você estiver emprestando moeda estrangeira e convertendo agora, então você precisa vender a moeda estrangeira. Se você está depositando moeda estrangeira, então você precisa comprá-la para poder colocá-la em depósito. Estou tentando a questão de prática e na pergunta 8, que é baseada no hedge do mercado maney e no contrato a prazo, eu não entendo por que na sua resposta você fez 11600-1970001.7063546 o que fiz foi levar 197000 sendo o recibo e deduzi o 116000 antes Quanto a ter um recibo líquido de 81000 e para o qual eu dividi pelo 1.7063 deixando-me com 47471. Estou tendo outro problema com o hedge do mercado monetário, assim como eu estou tomando a figura líquida. Você ou algum órgão pode me ajudar nesta questão, eu sinto muito, mas a digitação parece ter ficado completamente louca eu vou corrigi-lo imediatamente. No que diz respeito ao contrato a prazo, é um recibo líquido de 81.000, e converte-se para 47471. No que diz respeito ao hedge do mercado monetário, a resposta deve ler-se da seguinte forma: 81.000 serão o recibo líquido em três meses, então 81.000 (1 (0,09 x 312)) podem ser emprestados agora e convertidos em libras esterlinas, o empréstimo em dólar a ser reembolsado a partir dos recibos. O pagamento da libra esterlina em três meses é: 81.000 (1 (0.09 x 312)) x 11.7140 x (1 (0.095215312)) 47316 Eu peço desculpas. Obrigado por detectá-lo. Oi. Obrigado por sua resposta. No entanto, eu tenho outra preocupação com essa questão, ou seja, quando diz que é agora dezembro com 3 meses para o contrato de março 82308230 ... 8217 Você pode esclarecer isso por favor e explicar como descobrir que mês escolher para A opção de venda Obrigado Bom trabalho que você está fazendo. Eu passei 3 artigos com suas palestras n apenas notas). Também eu não entendo a parte em sua resposta, onde você está comparando os custos, por que você 292900) eu fiz: 14 Contrato 125000.0345 6038 (prémio pagável) Para isso, adicionei o custo de 14125001.70 297500 Então, eu adicionei esses dois números e o total foi de 303538 que eu converti na taxa 1.6967 para obter 178899 .. Por favor, ilumine-me sobre esta questão que eu realmente faço Não entenda a resposta nas costas, por favor, explique. Obrigado Ao exercer as opções, estamos pagando libras para receber dólares (e depois usamos os dólares para pagar o fornecedor). So8230 ... devemos pagar £ 175,000. Em seguida, recebemos 297500 e usamos isso para pagar os 293 mil e o prêmio de 6038. Isso nos deixa abaixo de 1538, que quando convertido significa pagar 90 milhões de libras adicionais. A pergunta pergunta se as opções seriam melhores do que o mercado a prazo ou o mercado monetário . Há várias coisas que você poderia discutir (como o fato de que as opções se beneficiam de obter o benefício se a taxa de câmbio se mover em nosso favor), mas em termos monetários puros, o melhor é o que envolve o menor custo. Portanto, qualquer resultado no menor pagamento total em seis meses é o melhor nesta base. Os contratos de futuros de março expiram no final de março, que está a três meses de dezembro. Para a parte (b), só podemos lidar com o pagamento líquido em 6 meses e, portanto, compraremos opções de junho (que são o direito de vender os futuros de junho). (Junho é de 6 meses a partir de agora). Isso significa que só podemos comprar opções em 1.70 e 1.80 (porque 1.60 não está disponível) Oi novamente, entendo completamente o que você explicou, mas há mais uma coisa que está me incomodando. Qual é o significado desse 906 para a empresa que entendi que é um custo adicional e, em seguida, com base nisso, qual o custo total de hedging usando opções. Como comparamos, sinto muito, mas não entendo isso8230. A pergunta pergunta se as opções seriam melhores do que o mercado a prazo ou o mercado monetário. Há várias coisas que você poderia discutir (como o fato de que as opções se beneficiam de obter o benefício se a taxa de câmbio se mover em nosso favor), mas em termos monetários puros, o melhor é o que envolve o menor custo. Portanto, qualquer resultado no menor pagamento total em seis meses é o melhor nesta base. I8217m bastante confuso sobre as vantagens de desvantagens do amplificador no que diz respeito ao encaminhamento do hedging amp hedging do mercado monetário. Posso notar como o valor mudaria, já que já concordamos com o banco nas taxas de câmbio, bem como a taxa de juros, não há contradição com a certeza do valor, tal como é corrigido durante o acordo Btw, sua palestra é muito Excelente Amor, mas o ponto inteiro de usar as taxas de juros ou usar os mercados monetários é consertar o valor que será pago ou a receber. Se não fizéssemos nada, então a taxa de câmbio poderia acabar sendo qualquer coisa e estaríamos em risco 8211, poderíamos pagar mais ou menos, dependendo da forma como a taxa se moveu. Ao usar taxas de juros ou mercados monetários, o valor é corrigido e o risco é removido. Então, eu realmente não entendo o que você quer dizer com sua segunda frase. É claramente explicado, mas a lógica me ilude, o que, então, eu faço com as libras emprestadas, eu entendi que deposito os EUA 7,8 m, então eu fazemos us8m para usar para pagar meus credores em 3 meses. A menos que a lógica seja essa desde o iam no Reino Unido, e eu devo a alguém no EUA 8m, e estou preocupado em três meses, enquanto a taxa hoje de libras para os EUA me favorece, como dizer, se eu tivesse que liquidar a dívida hoje Eu diria equivalente de pagamento em libras 6m, no entanto, é altamente provável em três meses, o equivalente de libra da mesma dívida será de 7 milhões de libras. Daí eu pego os 6 milhões de libras hoje e convertê-los para 7.8m de dólares americanos e depositar em uma conta denominada em dólares, então, em três meses, não tenho que sofrer perdas de conversão. Que talvez eu entendesse, no entanto, esta lógica explicou acima que estou ficando confuso com John. Por que estou emprestando os quilos? Você entendeu que queremos depositar dólares hoje. Então precisamos comprar dólares hoje, mas isso significa ter que pagar libras (para poder comprar os dólares). Então, devemos pedir emprestado libras por 3 meses. Se não fizéssemos nada para proteger o risco, então o único fluxo de caixa seria que pagaríamos libras em 3 meses, mas estaríamos em risco por causa da mudança da taxa de câmbio. Aqui, ainda estamos pagando libras em três meses (e o depósito em dólar paga o fornecedor), mas é um valor fixo 8211, não importa o que aconteça com a taxa de câmbio. Não estamos tentando tirar proveito do exercício 8211, o objetivo é remover o risco. Como a maioria dos comentários são em 2011, este tópico de discussão pode estar fechado, mas eu estou tentando minha sorte de qualquer maneira. Se conhecemos o WACC de uma empresa, podemos usar essa taxa para determinar o valor futuro do valor emprestado, e usar esse valor futuro para comparar com as outras estratégias de hedge. Os comentários sobre as palestras nunca são encerrados 8211 é apenas no Ask Os fóruns do Tutor que as discussões são às vezes fechadas quando tratadas. (E eu perplexo por que você escreve que a maioria dos comentários são em 2011). Para responder sua pergunta, não haveria lógica na utilização do WACC. O empréstimo e o depósito são feitos a juros fixos 8211, independentemente das taxas que os mercados monetários estão oferecendo no momento em que o 8211 e o objetivo é corrigir efetivamente uma taxa de câmbio na data da transação. Ao compararmos com outras estratégias, é simplesmente uma questão de comparar os valores fixos na data da transação. Obrigado pela sua resposta 8211 Olhei rapidamente pelos comentários e vi muitos foram em 2011, portanto, meu comentário. Eu deveria ter notado os datados de 2012 e 2013 :). Eu achei sua explicação muito clara e sua palestra para ser muito útil. No entanto, não acho que escrevi corretamente a minha pergunta 8211 a razão pela qual eu perguntei sobre o WACC é porque o valor do tempo do dinheiro também pode ser calculado ao custo do capital (WACC). A lógica disso é que a empresa que tenta decidir sobre a melhor estratégia de hedge, pode optar por investir fundos pelo menos para ganhar o custo de capital. Então, eles assumem que eles devem ser capazes de ganhar pelo menos a taxa WACC por ano em seu investimento. É claro que isso pode não ser uma comparação justa em relação a outra estratégia de hedge como um hedge para frente, que leva em consideração uma taxa de retorno livre de risco, por isso precisamos fazer essa distinção. Eu pergunto é porque no meu curso de finanças corporativas, uma das questões de casa usou o WACC para calcular o valor futuro do montante emprestado em uma cobertura do mercado monetário para comparação com outras estratégias de hedge. Eu entendo o seu ponto de vista, mas, embora normalmente a empresa deseje ganhar pelo menos o WACC, nesta situação eles estão emprestando e investindo apenas para corrigir a taxa de câmbio efetiva na data futura. Para fazer isso, eles têm que ter taxas de juros fixas, que só podem usar os mercados monetários e aceitar as taxas aplicáveis. No que diz respeito ao uso de um contrato a prazo, no mundo real, a taxa de juro oferecida pelo banco é calculada por eles usando as taxas de juros do mercado monetário (não taxas livres de risco). Na vida real (ignorando as comissões de comissões dos bancos) usando os mercados monetários e usando uma taxa de adiantamento acabaria dando exatamente o mesmo resultado final. Sim você está certo. Nos exemplos que você usou em sua palestra, o ponto principal é obter a taxa de câmbio 8220fixed8221. Eu acho que o meu livro de texto de finanças corporativas e a lição de casa estão apenas usando o WACC como um exemplo alternativo para calcular o valor futuro do valor emprestado se não possuímos informações sobre taxas de juros fixas. Estou um pouco confuso no ex7, nós compramos 7.8m e colocamos um depósito de 3 meses que, após o vencimento, paga os 8m, emprestamos 4.9 libras do banco, depositamos e devolvemos o banco após o vencimento. O exemplo 7 afirma que devemos pagar 8 milhões em 3 meses. Queremos eliminar o risco de câmbio usando o hedge do mercado monetário. Em primeiro lugar, temos que pedir emprestado GBP 4.860,20. Em seguida, use GBP para comprar 7.874.016 (em 1.6201). Finalmente, depositamos 7.874.016 às 6.4 p. a. Nós fazemos 125.984 de interesse no depósito, então em 3 meses receberemos exatamente 8m, o que podemos usar para liquidar nossa obrigação. Além disso, em 3 meses, reembolsamos GBP 4.980.493 (incluindo juros). Explicação incrivelmente simples que é tão facilmente digerível. Graças à experiência do tuitor8217 e às explicações muito lógicas e fáceis de seguir. Muito obrigado querido tutor, i8217m tentando obter a palestra sobre hedge do mercado monetário, mas it8217s não está chegando também o contrato a prazo não terminou8230just jogou 8 minutos atrasados ​​para grande ajuda Caro Tutor, eu quero saber a diferença real entre FLUXO DE CAIXA LIVRE PARA EQUIDADE e FLUXO DE CAIXA LIVRE. Eu percebi que a maioria dos kits de estudo e os examinadores conseguem confundir a definição. Goodnewskydzramedo. Fluxo de caixa livre para patrimônio significa o caixa disponível para os acionistas (ou seja, após o débito). O fluxo de caixa livre significa dinheiro disponível para todos os investidores 8211, exceto antes dos juros da dívida. A palestra foi boa, mas pode ser devido ao fato de não ter terminado após 21min, mas geralmente ajuda na revisão